2026年固态电池Top1角逐：清陶毛利率-111.6%，亏到炸裂

谁会成为二零二六年中国固态电池第一股，此问题正变得错综复杂、难以捉摸。清陶能源冲击 A 股，长时间未能成功，背后所暴露的，是整个行业“越售卖越亏损”的残酷实际情形，其动力电池的毛利率在二零二五年已然下跌至令人震惊的负一百一十一点六个百分点。

毛利率-111%的残酷真相

清陶能源最新招股书所披露的数据叫人心里发憷，在2025年的时候，公司整体毛利率是负的26.5%，相较于2024年的负23.8%而言，又增大了大概三个百分点，动力电池板块变成了最大的亏损源头，其毛利率低到了负111.6%。

这表明，每售出价值1元钱的产品，其生产成本便超出2.1元，此数字远高于蔚来、小鹏在2020年以前的亏损程度，这体现出固态电池新势力所面临的财务压力更为严峻，逐年持续递增的亏损正持续加大现金流压力。

上汽注资难掩财务窘境

上汽集团身为中国销量规模较大的车企中的一员，已然是清陶能源的大股东。双方于2025年11月的广州车展之际一同联手推出了配备清陶半固态电池的MG4安芯版，那时清陶动力总经理陈凯讲制造成本不存在压力。

然而，招股书所展现的却是另外一种情形，到2026年2月底时，公司的估值虽说已然攀升到了29.47亿元，可是持续不断扩大的亏损状况却并未得到抑制，产业资本的注入尽管提供了一条出路，然而却并没有从根源上解决企业的盈利困难问题，资金需求仍旧十分急迫。

规模效应迟迟未能兑现

清陶能源于招股书中作出解释，其动力电池存在毛损率扩大的情况，原因在于产品尚处于商业化的前期阶段，此阶段销量仅仅局限于试产交付，生产成本因缺乏规模效应而一直维持在高位，这种状况与造车新势力早期所面临的困境有着相似之处。

然而问题在于，新能源汽车市场已然今时不同往日。在2026年，中国电动车市场渗透率已然超过50%，消费者的选择极为丰富。固态电池并非是刚需，中国科学院院士欧阳明高在2026年3月的论坛之上明确指出，现有的磷酸铁锂电池已然足够成熟。

研发烧钱速度惊人

2023年，清陶能源的研发开支约为1.42亿元，该数字占当年收入的57.2% 2024年，其研发开支约为2.95亿元，这一数字占当年收入的72.9% 2025年，清陶能源研发开支约为3.76亿元，此数字占当年收入的40.0%研发投入成为公司综合损益表中除财务成本外最大的开支。

截至目前，固态电池的技术路线仍未达成收敛，不同的材料体系处于剧烈的竞逐之中，不同的工艺路径 Likewise 也在激烈竞争里。从开展小试，经过中试阶段，再进展到量产，每一个环节都要求持续不断地投入资金。更为棘手的状况是，投入的资金数量越多，并不意味着所选择的方向就越正确，技术先进性方面存在着极大的不确定性。

不是孤例而是行业缩影

清陶能源不是第一个朝着上市冲刺的固态电池企业，也肯定不是最后一个。在2025年12月的时候，卫蓝新能源就已经开启了A股创业板IPO的进程。有一批没有宁德时代、欣旺达等电池头部企业背景的固态电池新势力正在密集地出现。

这些企业均展现出突显的资本需求量、有强烈的那种资本需求。固态电池该行业技术密集，资金门槛很高，冲刺上市并非一道可选择的题目，而是一道必须要作答的题目、必答题。对于清陶能源这些，有清陶能源等的那些企业或主体来说，获取融资并非挑战的终结，恰恰是一系列多重难题的起始开端、一系列多重难题的开始。

市场需求成最大变数

和当年造车新势力所面临的情形不一样，固态电池新势力应对的是一个更为复杂的市场环境，新能源汽车成为主流之后，消费者对于液态电池的接受程度已然十分高，三元锂电池以及磷酸铁锂电池都在持续迭代升级。

钠离子电池，因极寒工况之下所具备的性能优势，同样也在拓展市场。固态电池，当下仅仅是加分内容，并非是必需品，这般“非刚性”的需求特性便致使市场培育周期，有可能会更长。在不存在强制性替代需求的状况下，固态电池企业，需要拿出更具说服力的产品，才能够打动消费者。

直面清陶能源那高达-111.6%的动力电池毛利率，你觉得固态电池新势力究竟是应当持续投入资金去拼技术，还是先着手想办法把成本给降下来呢？欢迎于评论区留下你的看法，也千万别忘了点赞并分享这篇文章，从而让更多人得以瞧见固态电池行业极为真实的那一面。